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寻仙手游探索玉龙石:半導體潮涌科創板 中芯退市惹猜想、紫光展銳官宣IPO

2019年5月28日 08:59  21世紀經濟報道  

17173寻仙手游礼包领取 www.euvdu.icu 科創板觀察

半導體企業早期往往需要大量資本投入,而科創板制度安排中對盈利要求的放寬,將為該類企業的發展進一步提供助力。

5月24日,中芯國際(0981.HK,SMI.NY)宣布申請將其美國預托證券股份(ADS)從紐交所自愿退市,引起了市場間有關中芯國際是否籌備染指科創板的猜想,而幾乎在同一時間,全球第三大手機芯片設計企業北京紫光展銳科技有限公司(下稱紫光展銳)也宣布啟動科創板上市準備工作。

據21世紀經濟報道記者統計發現,截至5月27日已被受理申報科創板上市的111家排隊企業中,與半導體行業相關的擬IPO企業數量已不少于十多家。

在業內人士看來,半導體企業早期往往需要大量資本投入,而科創板制度安排中對盈利要求的放寬,將為該類企業的發展進一步提供助力;但也有分析人士指出,目前科創板排隊企業中的半導體企業更多分布在封裝、材料等環節,而核心IC設計、制造環節的企業仍然相對稀缺。

中芯的猜想

中芯國際5月24日宣布,申請其ADS從紐交所自愿退市,此后中芯國際的證券交易將僅在聯交所進行。

對于退市原因,中芯國際表示主要原因是ADS的交易量較低,而維持其上市的成本較高。一位中芯國際人士表示,此次退市并非完全離開美股市場,而是退至場外市場,投資者可以選擇繼續持有并在場外市場進行交易。

“上市的目的還是為了增強流動性并獲得相應的資本溢價與融資,如果ADS的交易量比較低,卻還要承擔相應的中介、信息披露等成本,顯然是不劃算的?!?月27日,一位美股投行人士解釋稱。

但也有市場人士猜測,中芯國際在美股退市的同時,是否具有研究推動在科創板上市的可能。

“市場都比較關注科創板的籌備,開始的幾只基金出現的超募狀況更給市場釋放了科創板可能出現更大估值溢價的信號,考慮到估值差異和融資能力問題,不排除包括中芯國際在內的一些已在境外上市的芯片企業重新回歸科創板上市的可能性?!?月27日,上海一位投行人士表示。

這一猜測并未得到中芯國際的認可?!罷獯未用攔賞聳脅⒉皇峭蝗蛔齔齙木齠?,而是公司內部經過長期研究做出的成熟決策,和貿易戰、科創板都沒有關系,目前也沒有在內地上市的計劃、安排或時間表,一切以公開信息為準吧?!幣晃恢行竟嗜聳慷隕鮮霾虜獗硎?。

一位接近中芯國際的投行人士則指出,中芯國際屬于注冊地位于開曼的特殊架構企業,其滿足登陸科創板的可能只能在私有化、分拆境內主體上市或發行CDR三種方式中進行選擇。

“如果選擇私有化回歸,勢必意味著較高的成本,分拆則勢必要面對母子公司同業競爭和上市條件等問題,最有可能的還是通過CDR來回歸?!備猛緞腥聳咳銜?。

“不過中芯國際已經上市多年,融資路徑是通暢的,其是否有必要在科創板重新上市也需要進一步探討?!備猛緞腥聳勘硎?。

“芯片制造需要長期、大量的資本投入,比如一臺芯片制造的機器動輒就要上百億,為了提高生產多樣性和良品率也需要加大人才吸引力度,所以并不是說有的芯片制造企業已經上市早就不需要錢了?!鄙蝦R患胰痰繾有幸搗治鍪Ρ硎?。

不過市場似乎在對中芯國際用腳投票——5月27日當天,中芯國際當日上漲高達9.86%。據其年報顯示,中芯國際2018年和2019年一季度的營收分別為231.84億元和47.10億元,凈利潤分別為9.20億元和0.83億元。

半導體上市潮涌

有關中芯國際從紐交所退市的猜想尚未平息,另一些半導體企業卻已身體力行。

5月24日,紫光集團旗下的手機芯片設計企業——紫光展銳宣布已啟動科創板上市的準備工作,計劃在2019年年內完成Pre IPO輪融資和整體改制,并計劃于2020年申報上市。

紫光展銳表示,科創板上市將有助于公司運營管理更透明化、更規范化,并更好地響應市場和客戶需求,提升產品質量。

資料顯示,紫光展銳主要業務布局在手機、電視、藍牙音箱、耳機等產品的芯片設計上,股東除紫光集團外,還包括2015年7月入股的英特爾中國。

據21世紀經濟報道記者統計發現,目前截至5月27日已申報科創板上市的111家企業中,與半導體相關的公司數量就多達15家,已涵蓋半導體設計、制造、設備、原材料、封裝、檢測等多個環節。

不過有業內人士指出,半導體產業的核心領域仍然是紫光展銳代表的設計環節和中芯國際代表的制造環節,但目前處于該領域的擬科創板排隊企業仍然較少。

“半導體從順序上說分為設計、制造和封裝,設計是腦力、人才密集型行業,制造是資金密集型行業,封裝的技術壁壘則相對較低,國內技術已相對成熟?!?月27日,華東地區一家半導體制造企業高管表示,“不過目前申報科創板上市的半導體企業,處于核心環節的還是少數?!?/P>

記者發現,目前處于芯片設計環節的申報企業只有聚辰、晶晨、晶豐明源、瀾起科技四家,而制造環節的申報企業則更是只有和艦芯片一家,其余排隊的半導體公司更多從屬材料供應、檢測、設備等領域。

“,半導體產業各環節的公司能夠獲得上市融資,都將進一步推動整個行業的快速發展,并追趕發達國家,減少進口依賴度?!鄙鮮齙繾有幸搗治鍪Ρ硎?,“但細分來看,設計和制造仍然是對資本需求度最高的兩個環節?!?/P>

編 輯:章芳
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